O que são allowances?

No mercado futuro de commodities, o termo allowance se refere aos desvios que ocorrem na entrega física das matérias-primas em questão em comparação com os termos estabelecidos no contrato. 

Esses desvios podem estar relacionados a diferentes aspectos, como qualidade, quantidade ou localização da entrega. 

Os allowances são legais e, por isso, não significam que o contrato não foi cumprido. Afinal, também definem um nível-base ou uma margem permitida para essas diferenças.

Na prática, este conceito vem para ajudar a garantir que a entrega seja feita dentro de parâmetros aceitáveis, mesmo que não corresponda exatamente aos termos pré-estabelecidos.

Como os allowances funcionam?

Nos contratos futuros de commodities, os termos relacionados aos ativos subjacentes são previamente combinados. Ou seja, os detalhes sobre soja, café arábica, milho e Boi Gordo, por exemplo.

Em geral, as especificidades listadas antes de uma negociação ser fechada são:

  • Preço a ser pago na data combinada;
  • Data e localização de entrega;
  • Quantidade da commodity;
  • Allowances aceitáveis.

Esse último, por sua vez, engloba os possíveis desvios da entrega e que, por constarem em contrato, não configuram um descumprimento com as cláusulas combinadas antecipadamente. É, então, um mecanismo feito para evitar conflitos entre compradores e vendedores.

Alguns dos desvios mais recorrentes e englobados pelos allowances são:

  • Peso;
  • Qualidade;
  • Teor de sal;
  • Contagem de grãos.

Ainda sobre o funcionamento dos allowances, vale lembrar que essas definições não são estabelecidas pelos vendedores ou compradores, mas sim pela própria Bolsa de Valores. Logo, para cada contrato futuro, existe uma lista pronta de allowances praticáveis.

Qual a importância dos allowances?

Primeiramente, os allowances são instrumentos importantes para evitar conflitos entre compradores e vendedores no mercado futuro de commodities. 

Dessa maneira, variações pouco significativas nas entregas das matérias-primas são consideradas como naturais e não resultam na anulação de nenhum contrato.

Quando todos os limites existentes ficam claros para ambas as partes da operação, o mercado futuro é padronizado e os contratos são colocados em prática com mais agilidade. Consequentemente, torna o setor sustentável tanto para compradores e vendedores, como para investidores do mercado futuro.