O que é um fundo alavancado?

Um fundo alavancado é um fundo de investimento que realiza aplicações por meio da alavancagem de ativos. Em termos mais simples, toma dinheiro emprestado a curto prazo para operar investimentos.

Dessa forma, os aportes do fundo se tornam muito maiores do que seria possível se apenas os recursos em caixa fossem utilizados. Essa, inclusive, é a prática chamada de alavancagem.

Ao gerir um fundo de investimento sob essas premissas, na mesma medida em que os lucros podem ser altos, o risco que se corre também aumenta consideravelmente.

Como funciona um fundo alavancado?

Primordialmente, temos a mecânica-base do fundo alavancado, que é a realização de aplicações por um valor maior do que o saldo disponível no momento. Por consequência, a estimativa de lucros aumenta sem que o capital inicial do investimento seja modificado.

O que possibilita isso são os mecanismos do mercado financeiro. Entre os principais, temos o mercado de opções e a conta margem.

As opções são um instrumento financeiro derivativo, que consiste em um contrato que dá a alguém o direito – não a obrigação – de comprar ou vender ativos sob um preço pré-determinado e dentro de um prazo específico.

No caso da alavancagem, as opções são mais baratas que as ações em si e previnem que o investidor se exponha à variação de preços do mercado.

A conta margem, por sua vez, é um dinheiro emprestado tomado especificamente para realizar investimentos. Para isso, o cálculo dessa linha de crédito é feito com base nos títulos dos investidores, nos fundos de investimento e nas suas carteiras de ações.

Para compreender melhor seu funcionamento, imagine um fundo com 1 bilhão de reais em sua carteira. Se seu gestor tomar 500 milhões emprestados, então seu valor passará para 1,5 bilhão. Em um cenário no qual as ações valorizam em 50%, então este fundo alavancado passa a valer 2,25 bilhões. Subtraindo o empréstimo e os juros do período (vamos considerar 10%), sobra o patrimônio de 1,7 bilhões – sem a alavancagem, este seria de 1,5 bilhões.

Qual a relação de risco e retorno de um fundo alavancado?

A relação entre o risco e o retorno de um fundo alavancado está no fato de que quanto maior for o aporte – realizado a partir de um dinheiro emprestado – maior poderão ser os seus lucros. Ao mesmo tempo, as oscilações do mercado podem afetá-lo negativamente e causar um prejuízo de grandes proporções.

Este, inclusive, é um dilema bastante comum aos títulos de renda variável. Afinal, da mesma forma como seus potenciais rendimentos são maiores do que aqueles oferecidos pela renda fixa, o risco que se assume ao aplicar nesta modalidade também crescem.

Utilizando novamente o exemplo anterior, imagine o cenário oposto: que o mercado desvalorizou em 50%. Como resultado, o patrimônio de 1,5 bilhão de reais diminuiria para 750 milhões. Ao descontar novamente o empréstimo tomado e os juros do período, restariam somente 200 milhões – um prejuízo enorme.

Como saber se um fundo está alavancado?

Para identificar um fundo alavancado, é possível checar seu Informe Mensal Estruturado. Os principais indícios de alavancagem são:

  • Valor dos ativos muito maior que o patrimônio líquido;
  • Checar se há “obrigações por aquisição de imóveis” ou por “securitização de recebíveis” na lista de passivos;
  • Conferir a seção “outros valores a pagar” do Informe.

Este documento pode ser encontrado na página de cada opção de fundo de investimentos.

Quais os riscos de operar alavancado?

A alavancagem é uma estratégia pertinente aos investidores arrojados e agressivos. Isso porque a quantidade de variáveis a se considerar são muitas, e é preciso deter um conhecimento profundo do mercado financeiro para tentar prever as suas oscilações, conexões e impactos em cada tipo de investimento.

Ou seja, há o risco de um gestor perder mais dinheiro do que a quantia do caixa. Nesse caso, uma das formas mais populares de mitigá-lo é a estratégia do stop loss. Aqui, é definido um limite para o prejuízo que, quando alcançado, encerra as atividades do fundo para evitar perdas ainda maiores.

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